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中胤時尚IPO再進一步:毛利率及業績或出現較大幅度波動

2019-06-10 17:20 資本邦

  浙江中胤時尚股份有限公司(以下簡稱“中胤時尚”)于5月30日報送更新后的創業板首次公開發行股票招股說明書。

  資料顯示,中胤時尚成立于2011公司年公司10公司月公司21公司日,一家以時尚產品設計為核心業務的創意設計企業,目前發行人時尚產品公司設計主要應用于鞋履設計,同時其應用于各類消費品外觀的圖案設計業務亦快速發展;公司基于行業特點及客戶需求,發行人在提供鞋履設計服務的同時亦向客戶提供鞋履供應鏈公司整合服務。

  2016年至2018年,中胤時尚營收分別為3.90億元,6.20億元和6.24億元,歸屬于發行人股東的凈利潤2400.95萬元,5379.63萬元和8479.59萬元。

  2017年和2018年,中胤時尚綜合毛利率分別為公司17.50%、23.77%,凈利潤分別為公司5379.63公司萬元、8475.73公司萬元,綜合毛利率與凈利潤均大幅增長。主要原因為設計業務收入金額及占比明顯上升,設計收入金額由公司5749.97公司萬元增長至公司9465.21公司萬元,占比由公司9.26%增長至公司15.15%,拉動公司綜合毛利率及凈利潤顯著增長。

  因此,因設計業務及供應鏈整合業務的毛利率水平存在重大差異,且目前的收入占比懸殊較大,尚未趨于穩定,若未來公司收入結構發生明顯變動,則可能導致發行人綜合毛利率及經營業績亦隨之出現較大幅度波動。

  中胤時尚表示,此次募集資金主要用于設計、展示、營銷中心建設項目,年產公司200公司萬雙鞋履智能化生產基地建設項目,研發中心建設項目和補充營運資金。

  圖片來源:中胤時尚招股書

  股權結構方面,中胤集團為中胤時尚控股股東,直接持有公司11833.20公司萬股股份,占本次公司前發行人總股本的公司65.74%。倪秀華為其實際控制人,其通過中胤集團控制持有中胤時尚65.74%的股份表決權。

  圖片來源:中胤時尚招股書

  報告期內,公司前五大客戶的銷售收入占公司比分別為公司79.24%、85.01%和公司70.91%,其中第一大客戶公司CCC公司公司的銷售收入占比分別公司為公司54.29%、71.39%和公司56.50%,處于較高水平。

  資本邦獲悉,盡管中胤時尚2018公司年度公司CCC公司貢獻的毛利占公司總毛利額的比例已遠低于公司50%,且發行人公司與公司CCC公司公司及其他主要客戶業務合作情況良好,保持了穩固、互信的合作關系,但收公司入集中度仍然較高。若未來公司CCC公司公司及其他主要客戶因自身經營狀況或下游市場出現公司重大不利變化,其對鞋履設計業務的需求降低、減少甚至取消與公司合作,可能仍會導公司致公司整體業績增速放緩甚至下滑的風險。

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